100人浏览 2024-11-04 10:16:27
一、什么是偿债能力？
企业清偿债务的担保水平或能力被称为偿债能力，即企业清偿到期债务的能力，具体分为短期偿债能力和长期偿债能力。
企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。
企业健康生存和发展的关键在于企业在负债经营的情况下是否拥有债务到期后按时偿还债款（包括本金和利息）的能力，能否及时偿还到期债务是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。
对于投资者来说，如果一个企业的偿债能力特别低，那说明这个企业将面临巨大的偿债压力，如果决策或经营方针有误会影响到企业的正常经营进而影响投资者的收益。
二、偿债能力指标
（一）短期偿债能力指标
短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，即企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的能力，是衡量企业当前财务能力（特别是流动资产变现能力）的重要指标。
企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。
1、流动比率分析
一般来说，流动比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。
（股市有风险，投资需谨慎！以上观点内容仅供参考学习，不构成投资建议，据此操作风险自担！）
上图MD集团是2018-2020年流动比率表，从图中可以看出，MD集团近三年流动比率基本保持在大于1小于2的水平，家电行业流动比率的均值在1.5左右，MD集团的流动比率数值与之接近，说明MD集团处于行业平均水平，但其短期偿债能力偏弱。
2、速动利率分析
一般情况下，速动比率的标准都是1，但行业、销售方式等因素会造成企业间速动比率的差异。
从上表中可以看出，MD集团2018-2020年的速动比率均小于1，说明企业存在短期偿债风险，但速动比率逐年提高说明短期偿债能力在变强，短期偿债风险基本可以控制。
3、现金比率分析
现金比率越高，说明这个企业的短期偿还债务能力越强，但是现金比率也不能过高，过高的情况下也说明这个企业并没有对这些现金资产进行合理的运用，企业在进行负债经营时所借贷的资金没有得到科学规划。
从上表可以看出，MD集团2018-2020年现金比率大幅提升，说明即时支付现金能力得到加强，立即偿还到期债务的能力很强，但同时意味着没有合理运用增加的现金资源，现金类资产获利能力低，闲置太多会造成资金浪费，没有合理重视资金的时间价值。
（二）长期偿债能力指标
长期偿债能力指的是企业所拥有的经济资源可以偿还长期负债的能力。衡量企业长期偿债能力主要就看企业资金结构是否合理、稳定以及企业长期盈利能力的大小。
企业长期偿债能力指标大致可以分成两类：
一类是通过资产结构来反映企业债务规模，进而分析企业偿债能力；
另一类通过分析企业收益偿还债务的能力，评估企业偿债能力。具体衡量指标包括资产负债率、产权比率、利息保障倍数。
1、资产负债率分析
资产负债率又称举债经营比率，是指企业在某一个时间点或者某一个阶段中企业的负债金额的总数和当下企业的固定资产和流动资产的总数的比值，是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标。
对于借贷人或者金融机构来说，一个企业的资产负债率越低说明企业在偿还债务是可以如期偿还，那么借贷人或银行等金融机构的资金风险也就越低，而且资产负债率越低在金融机构进行借贷就越容易。
但是资产负债率过低也说明企业没有合理地运用所借贷的资金，需要经营者进行合理的规划。
从表中数据可以看出，2018-2020年MD集团资产负债率波动不大，负债资产占比维持稳定，但同时资产负债率较高，均高于50%，说明企业的资金来源中，债务资金所占比例太高。企业资产负债率高，财务风险就相对较大，导致企业不能稳定发展。
2、产权比率分析
产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是为评估资金结构合理性的一种指标。
一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多（或者是否不够充分）等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，它是企业财务结构稳健与否的重要标志。
该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。
从表中可以看出MD集团近三年的产权比率都在2左右，说明2018-2020年风险较高，这种高风险高收益的情况，会给企业带来很大的风险，并且不利于企业偿还长期债务，企业压力较大。
3、利息保障倍数分析
利息保障倍数，又称已获利息倍数，是企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用之比，是衡量企业长期偿债能力的指标。利息保障倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。
利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。
要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。
从上表中可以看出2018-2020年MD集团的利息保障倍数在逐年减小且2020年下降幅度较大，说明2020年的经营状况相比前两年要差一些，合理推测是与2020年疫情有关，但是这个企业的总体支付利息能力较强，说明企业赚取的利润在偿还所借贷的本金产生的利息之外，还能够有很大的盈余，说明企业经营状况良好。
三、总结
企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱会直接影响到企业的支付能力、信用、信誉及能否再融资等一系列问题，甚至影响企业的经营能力。偿债能力是反映企业财务状况和经营成果的重要指标，也是现代企业综合能力的重要组成部分。
本期通过对企业偿债能力分析的具体指标进行详细讲解，帮助投资者识别企业的经营风险和财务风险，准确预测企业的投资前景，希望对投资者选股有所帮助。
